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盈亏平衡价格_Break-Even Price

什么是盈亏平衡价格？​

盈亏平衡价格是指一项资产必须出售的金额或价值变动，以覆盖其获取和持有成本。它也可以指对某种产品或服务的售价，以覆盖其制造或提供的成本。

在期权交易中，盈亏平衡价格是基础资产的价格，投资者可以选择在该价格行使或处置合约而不遭受损失。

关键要点​

  • 盈亏平衡价格描述了与初始投资或成本完全相等的价值变化。
  • 对于期权合约，盈亏平衡价格是基础证券在其覆盖期权溢价的水平。
  • 在制造业中，盈亏平衡价格是制造产品的成本与其售价相等的价格。
  • 盈亏平衡定价通常作为竞争策略来获取市场份额，但盈亏平衡价格策略可能会导致产品被认为质量较低。

理解盈亏平衡价格​

盈亏平衡价格几乎可以应用于任何交易。例如，一套房子的盈亏平衡价格是指房主可以覆盖购房价格、所支付的抵押贷款利息、危险保险、财产税、维护费用、改进费用、交割费用和房地产销售佣金的售价。在此价格下，房主不会看到任何利润，但也不会损失任何钱。

盈亏平衡价格在管理经济学中也用于确定产品制造能力的成本。通常，产品制造量的增加会导致盈亏平衡价格的降低，因为成本分摊到了更多的产品数量上。

交易者也利用盈亏平衡价格来理解证券价格必须达到何种水平，才能在考虑成本、费用和税收后使交易盈利。

盈亏平衡价格公式​

盈亏平衡价格在数学上是指货币收入与货币支出相等的金额。当销售额与成本相匹配时，该交易被称为盈亏平衡，既不亏损也不盈利。要计算盈亏平衡价格，个人只需使用业务或金融活动的总成本作为销售产品、服务或资产的目标价格，或以盈亏平衡为目标进行金融工具交易。

例如，销售产品的盈亏平衡价格将是制造该产品所产生的单位固定成本和变动成本之和。因此，如果生产一种商品的总成本为20美元，正好以20美元出售，则这是盈亏平衡价格。另一种计算公司总盈亏平衡的方法是将毛利率除以总固定成本：

  • 业务盈亏平衡 = 毛利率 / 固定成本

对于期权合约，如看涨期权或看跌期权，盈亏平衡价格是基础证券的价格，该价格完全覆盖期权的溢价（或成本）。也被称为盈亏平衡点（BEP），可用以下公式分别表示看涨期权和看跌期权：

  • BEPcall = 行权价 + 支付的溢价
  • BEPput = 行权价 - 支付的溢价

盈亏平衡价格策略​

盈亏平衡价格作为商业策略在新商业项目中最为常见，尤其是当产品或服务与竞争对手的差异不大时。通过提供相对较低的盈亏平衡价格而不加价，企业可能有更好的机会获取更多的市场份额，尽管这是以当时没有利润为代价的。

作为成本领先者并以盈亏平衡价格出售商品，需要企业具备在零收入期间维持运营的财务资源。然而，在建立市场主导地位后，企业可能会开始提高价格，而弱小竞争者无法进一步破坏其高价策略。

以下公式可用于估算公司的盈亏平衡点：

  • 固定成本 / (价格 - 变动成本) = 盈亏平衡单位数

盈亏平衡点等于总固定成本除以单位价格与变动成本之间的差额。

盈亏平衡价格的影响​

在盈亏平衡价格交易方面，既有积极的影响，也有消极的影响。除了获取市场份额和驱逐现有竞争对手外，以盈亏平衡定价还能为新竞争对手进入市场设置障碍。最终，这会导致控制市场的地位，因为竞争减少。

然而，产品或服务相对低廉的价格可能会导致人们认为该产品或服务的价值不高，这可能会成为今后提价的障碍。在其他竞争者进行价格战的情况下，以盈亏平衡价格进行定价将不足以帮助获得市场控制权。在价格竞争中，盈亏平衡价格可能会被更低的价格压制，进而造成损失。

注意： 边际主义和马克思主义的企业理论都预示着，由于竞争的存在，企业始终受到压力，需要以盈亏平衡价格出售商品，意味着长期利润的空间极其有限。[1]

盈亏平衡价格示例​

假设ABC公司制造小部件。每个小部件的总成本可以分解如下：

小部件成本
直接人工
材料
制造

因此，ABC公司覆盖成本的盈亏平衡价格为每个小部件10美元。

现在假设ABC想要扩展，计划生产10,000个小部件。为此，它必须扩大运营并在工厂和劳动力上进行重大资本投资。该企业在固定成本上投资了200,000美元，包括建造工厂和购买制造机器。

该公司的每个小部件的盈亏平衡价格可以如下计算：

  • （固定成本）/（单位数）+ 单位价格或 200,000 / 10,000 + 10 = 30

30美元是该公司制造10,000个小部件的盈亏平衡价格。使用相同公式，制造20,000个小部件的盈亏平衡价格为20美元。

对于一种行权价为100美元且支付溢价为2.50美元的看涨期权，其盈亏平衡价格必须达到102.50美元；超出该水平则为纯利润，低于该水平则意味着净损失。

普通个人如何利用盈亏平衡价格？​

盈亏平衡价格覆盖了对某项投资的成本或初始投入。例如，如果你以恰好等于尚需支付的价格出售房屋，你将离开时没有债务，但也没有利润。持有亏损股票的投资者可以使用期权修复策略迅速实现投资的盈亏平衡。盈亏平衡价格计算可能因特定行业或场景而异，然而整体定义保持一致。

期权合约的盈亏平衡价格是什么？​

一般而言，期权合约的盈亏平衡价格为行权价加上溢价成本。对于行权价为20元、溢价为2元的看涨期权，盈亏平衡价格将是22元。对于具有相同细节的看跌期权，盈亏平衡价格则为18元。

为什么税收和费用应包含在盈亏平衡分析中？​

粗略的盈亏平衡点通常不能准确计算出您在交易、投资或项目上具体的盈亏平衡位置。这是因为涉及到税收、费用和其他费用，必须加以考虑。例如，如果您以10美元的利润出售股票，该利润需缴纳长期资本利得税，您将需要支付1.50美元的税款。如果佣金为1美元，也必须计算在内。通货膨胀也是一个需要考虑的因素，尤其是对于长期投资而言。

参考文献​

[1] Jean Vercherand. "Is a Synthesis of Economic Theories Possible?." In Labour. Palgrave Macmillan, London, 2014, Pages 162-174.